Золотий хрест важливо для криптотрейдерів

Цього тижня Гленн Вільямс-молодший звертається до однієї з найгарячіших дебатів у сфері криптовалют на даний момент: як трейдери повинні ставитися до можливого досягнення біткойна та ефіру «золотого хреста», популярного індикатора технічного аналізу.

Потім Тодд Грот, керівник відділу дослідження індексів CoinDesk Indices, розповідає про те, наскільки сильно зростає широкий спектр активів, і яке місце в цьому має Федеральна резервна система.

– Нік Бейкер

«Золотий хрест» звучить важливо для криптотрейдерів, але чи це так? Багато хто в сфері криптоінвестування схвильовані, коли біткойн (BTC) наближається до хваленого «золотого хреста». Для тих, хто не знайомий із цією технікою побудови цінових графіків, золотий хрестик виникає, коли короткострокова ковзна середня (часто 50-денна) перетинає довгострокову (часто 200-денну).

Це досить поширений індикатор, який часто використовують технічні аналітики, розглядаючи його як ознаку щойно формованого бичачого ринку. Як технік, я, звичайно, звертаю увагу на кросовери з ковзним середнім. Чому це спонукає до роздумів? Він розміщує поточний момент у перспективі ширшої картини, спонукаючи вас запитати: «Що змінилося в короткостроковій перспективі, щоб прискорити рух ціни, і чи я очікую це продовжувати?»

Але наскільки він хороший як інструмент прогнозування? Одна справа визначити кросовер із ковзним середнім і сказати: «Це оптимізм». Це щось зовсім інше, щоб побачити, чи це було насправді.

Коли я досліджую історію біткойна, найбільше для мене впадає в очі те, як мало разів траплявся золотий хрест. З 1 січня 2015 року було лише шість випадків, коли 50-денна експоненціальна ковзна середня (EMA) перевищувала 200-денну EMA. (Експоненціальні ковзні середні надають більшу вагу останнім цінам, тоді як прості ковзні середні однаково зважують усі точки даних. Використання одного проти іншого є питанням особистих уподобань.) Це ще більш рідко для Ethereum ETH, який зазнав лише трьох золоті хрести з 2017 року.

Але обидва близькі до того, щоб зробити це знову: BTC відстає від одного на 2,4%, а ETH – на 2,1%. Сенс перегляду їх зараз полягає в тому, щоб визначити, чи наближаються активи до чогось, на що варто звернути увагу, чи це просто те, про що варто поговорити. Результати цікаві.

Після попередніх 50-денних/200-денних золотих хрестів, BTC продовжив приріст на 4,4% за наступні сім днів і зріс на 9,6% за 30 днів. Однак ви не можете розглядати ці прибутки ізольовано. Що в середньому робить BTC за всі семи- та 30-денні періоди? Гірше, ніж відразу після золотих хрестиків, додавши 1,6% і 7,5% відповідно, виходить. Насправді історично існує перевага, коли ці ковзні середні перетинаються.

Найкращий 30-денний прибуток стався, коли BTC злетів на 67% у квітні та травні 2019 року після «золотого хреста». Найгіршим періодом стали втрати на 18,2% у травні та червні 2018 року.

Для ETH (друга за величиною криптовалюта за ринковою капіталізацією, поступаючись лише BTC), золоті хрести не були позитивним показником. Середні семи- та 30-денні результати становили втрати 2% та 8% відповідно. Стратегія «купуй і тримай» має набагато більше сенсу для ETH, ніж просто отримання довгої позиції активу на основі кросовера ковзної середньої. Ця заява переконливо підтверджується середніми показниками ETH за всі семи- та 30-денні періоди: приріст на 1,5% та 7,3% відповідно.

Як не дивно для мене, золоті хрести також були досить рідкісними в більш традиційних класах активів. Наприклад, я подивився на три великі індекси фондового ринку США: S&P 500, Dow Jones Industrial Average і Nasdaq Composite. S&P 500 бачив три золоті хрести з початку 2015 року, тоді як інші два орієнтири мали п’ять. Після цього кожен опублікував позитивний результат за 30 днів. Nasdaq лідирував на 1,5%, тоді як S&P 500 повернувся на 1,15%, а Dow виріс на 1,13%. Я б стверджував, що жодне з цих повернень не варте надмірного захоплення.

Однак, роблячи крок назад, вражає те, що для чотирьох із п’яти розглянутих активів (усіх, крім ETH), прибутки були позитивними через 30 днів після золотого хреста. Згодом я вважаю, що має сенс застосувати той самий процес до більш широкого спектру криптовалют, щоб виявити закономірності, якщо вони справді існують.

Відверто кажучи, я борюся зі значенням золотого хреста для криптовалюти, враховуючи дебати навколо причинно-наслідкового зв’язку проти кореляції. Я також вважаю, що традиційний 50-денний/200-денний ковзний середній таймфрейм може бути більш застосовним у традиційних фінансах, ніж у цьому новому рубежі цифрових активів. Час і випробування будуть судити про це. І, нарешті, я маю сумніватися, чи рідкість хрестів означає, що він заслуговує додаткової уваги – чи взагалі не заслуговує на неї. Я вважаю, що істина десь посередині, і головна ідея полягає в тому, що жоден індикатор не слід розглядати у вакуумі.

-Гленн С. Вільямс молодший, CMT

Криптодиверсифікація повертається в 2023 році Після кривавої бані 2022 року ті, хто не був паралізований артилерійським ударом, виявилися надзвичайно налаштованими і їм це подобається. TheРинковий індекс CoinDesk (CMI), наш широкий еталонний показник ринку криптовалют, зріс на 40% у 2023 році. Біткойн (BTC) зріс на 37%. Навіть SOL Солани зріс майже на 150%, відновившись після сильного падіння після падіння прихильника Сема Бенкмана-Фріда.

Це не просто криптовалюта. Акції Tesla (TSLA) зросли майже на 100% порівняно з мінімумом місяця тому. Улюблений на акціях мемів Bed Bath & Beyond (BBBY) настільки злетів, навіть коли компанія зіткнулася з потенційним банкрутством, що компанія оголосила про продаж акцій, щоб зібрати необхідні гроші. Райан Коен, інвестор мемів, знову робить кроки з Nordstrom (JWM) і Alibaba (BABA). Кеті Вуд сміливо заявляє, що її ARK Innovation ETF (ARKK) є «новий Nasdaq” після зростання на 40% у січні (при тому, що показник Nasdaq-100 був нижчим майже на 80% за п’ятирічний часовий горизонт). Що тут відбувається?!?

Схоже, що ринки повернулися до оптимістичного мислення в стилі 2021 року через те, що Федеральна резервна система США сповільнила темпи підвищення процентних ставок. Це показує передня частина кривої дохідності США. Просто подивіться на різницю прибутковості між шести- та 12-місячними казначейськими векселями; вони враховують зниження ставки ФРС у третьому чи четвертому кварталах цього року. (Довгострокові прибутки тепер вищі, ніж короткострокові, що спонукає мене зробити це спостереження.)

Після засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) минулого тижня, яке призвело до підвищення ставки лише на 25 базисних пунктів, трейдери сприйняли відносно збалансовані коментарі голови Джерома Пауелла як ознаку того, що центральний банк незабаром уповільнить свої зусилля з приборкання інфляції за допомогою підвищення, що підживлює продовжувалася купівля на ринках будь-чого, що не припинено.

Так званий «король облігацій» і головний інвестиційний директор Doubleline Capital Джеффрі Гундлах зазначив, що ФРС історично встановлювала свою облікову ставку на основі дотримання дворічної прибутковості казначейства на лагованій основі. Оскільки дворічна прибутковість перевищує ефективну ставку федеральних фондів, ми бачимо, що цей провідний індикатор майбутніх очікуваних ставок вимагає скорочення. Але справжнє питання полягає в негайності та вчасності будь-яких скорочень. Отже, як скоро?

Розглянувши останні два цикли підвищення ставок (див. нижче), ми можемо побачити, що дворічна прибутковість була нижчою від ставки федеральних фондів протягом року протягом циклу 2016-2019 і двох років протягом циклу 2004-2008. Ці два періоди передбачають вищі ставки протягом довшого періоду, ніж шість місяців, визначених ринковою ціною.

Інфляційні очікування (отримані з казначейських облігацій, включаючи пов’язані з інфляцієюПОРАДИ) знижуються з піку 2021-2022 років, але все ще перевищують середні рівні після фінансової кризи 2008 року. Це чудова новина, але її слід сприймати з недовірою, оскільки ФРС сама займає значну частку ринку TIPS (за оцінками, 25% у 2022 році,за словами Джима Б’янко), що може спотворити сигнал, який надсилає цей індикатор. Додайте до цього несподівано сильний звіт про робочі місця минулої п’ятниці, змішаний із триваючими занепокоєннями щодо ефективностіКрива Філіпса, і у вас є умови значної невизначеності, які можуть змусити ФРС почекати і подивитися, перш ніж знижувати ставки, щоб мінімізувати ймовірність помилки політики.

Іншими словами, можливо, ми наближаємось до піку тиску ФРС на економіку, але все ще невідомо, як довго триватиме тиск. Поки що економіка виглядає стійкою та в доброму настрої, але інфляційний темперамент залишається. ФРС, схоже, не так добре читає економічний пульс, як колись, який заплутаний ринковими викривленнями та відгомонами в ланцюзі поставок, спричиненими пандемією коронавірусу. Ми можемо лише сподіватися, що ФРС рішуче підтримає економіку, якщо пацієнт раптом занепаде.