Почему биткойн падает

Почему биткойн падает, если это «хеджирование инфляции»?
Утром Бюро статистики труда США опубликовало обновленные данные по индексу потребительских цен (ИПЦ), отслеживающему инфляцию, показав, что инфляция в США достигла 6, 8% в годовом исчислении. В сумме это самый высокий уровень инфляции в годовом исчислении с 1982 года, который определенно невелик. Помимо прочего, это число - еще один гвоздь в гроб пакета социальных расходов президента США Джо Байдена «Build Back Better» .
А рынки активов? Уолл-стрит уже оценила инфляцию в размере 6, 7% , поэтому на момент написания этой статьи промышленный индекс Доу-Джонса был в значительной степени стабильным. На золото наблюдался скромный, но заметный утренний скачок , в то время как фьючерсы на золото за последние шесть месяцев пережили скачкообразный, но приличный рост из-за опасений относительно инфляции.
Между тем, биткойн сегодня утром не изменился и упал более чем на 25% за последние 30 дней. Это противоречит одному из наиболее широко цитируемых аргументов в пользу продажи биткойнов - что это «защита от инфляции», место, куда можно положить деньги, когда фиат теряет реальную ценность.
Так что же дает? Почему биткойн не растет, когда инфляция в крупнейшей экономике мира достигает 40-летних максимумов?
Вот секрет, который ваш средний криптовалютный флюэнсер на YouTube почти никогда не разольется: идея о том, что биткойн является средством защиты от инфляции, является чисто спекулятивной. Это убедительно, и это может стать правдой в будущем, и это может быть рациональной причиной спекулировать на биткойнах прямо сейчас. Но это не тот механизм, который действительно функционирует в наши дни.
Это, безусловно, кажется очень структурно правдоподобным, что в конечном итоге это произойдет, если внедрение биткойнов продолжится по нынешнему пути. Если достаточное количество компаний, экономик и частных лиц переведут значительную часть своего богатства в биткойны, его цена станет более стабильной, что сделает его устойчивую и жесткую политику эмиссии гораздо более привлекательной и снизит риск обращения в нее, когда инфляция набирает обороты.
Вот как некоторые люди используют золото, поэтому биткойн иногда называют «цифровым золотом». Инвестор и обозреватель CoinDesk Ник Картер недавно отметил, что, если биткойн получит распространение, подобное золоту, это будет означать 10- кратный рост по сравнению с тем, где мы сейчас находимся. Мне это кажется весьма вероятным сценарием в будущем.
Но это не то, где мы сейчас находимся. В настоящее время цены на биткойны нестабильны по ряду причин, которые не имеют прямой связи с инфляцией, и, если недавние изменения цен являются каким-либо признаком, эти силы остаются значительно более мощными, чем нарратив «цифрового золота».
Прежде всего, биткойн находится в состоянии быков почти два года. Простая математика возврата к среднему значению и / или эмоциональная тяжесть фиксации прибыли сделали откат неизбежным. Это особенно верно, потому что биткойн по-прежнему явно является спекулятивным активом - его текущая общая оценка почти в 1 триллион долларов (ничего себе) основана не на текущем принятии, а на сценариях будущего роста. Любой спекулятивный актив особенно уязвим для неопределенности: акции Tesla, которые сейчас в значительной степени зависят от изобретения Илона Маска общего искусственного интеллекта , за последние 30 дней упали примерно так же, как биткойны.
Это указывает на беспокойство по поводу силы реальной экономики, большая часть которой сосредоточена за пределами США. В частности, Китай начинает показывать признаки надвигающегося раската , который будет иметь серьезные последствия по всему миру. Но долг и другие формы кредитного плеча (даже исключая левередж, заложенный в курсах акций) практически повсюду находятся на рекордных уровнях .
Так что все идет нестабильно и может без особого уведомления разойтись в самых разных направлениях. Сильный нисходящий шок выбьет много ветра из ориентированных на будущее активов, и некоторые инвесторы снижают риски, чтобы обезопасить себя.
По сравнению с тезисом об инфляции биткойнов, сценарий демонстрирует самую неудобную истину экономики и финансов: очень трудно окончательно доказать, почему почти что-либо происходит. Почти никогда не бывает «контролируемого эксперимента», ситуации, когда только одна переменная изменяется за раз, что позволяет полностью наблюдать ее конкретное влияние. Самый ясный способ действительно подтвердить роль биткойна в качестве средства защиты от инфляции - это если бы почти ничего, кроме инфляции, не происходило, а это просто не та ситуация, которую мы когда-либо увидим в реальном мире.
Вместо этого, по любому экономическому или финансовому вопросу, почти всегда существует большое количество движущихся частей, включая элементы, о которых даже профессионалы могут не знать. Предсказание будущего зависит от правильного выбора движущихся частей, на которых нужно сосредоточиться. Для биткойнов, по крайней мере, на данный момент, инфляция, похоже, не та история, к которой прислушиваются.