В среду, в 14: 30 по восточному времени , Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) обсудит решения, принятые на последнем двухдневном заседании, которое началось вчера. Объявление окажет огромное влияние на направление экономики США в целом. Это может оказать особенно заметное влияние как на краткосрочные, так и на долгосрочные тенденции в криптовалютной индустрии.
Ожидается, что FOMC утвердит по крайней мере два элемента планов Федеральной резервной системы на год, хотя оба они были широко разрекламированы. Могут быть более подробные сведения о графике «сокращения» программы покупки облигаций ФРС, которая более чем удвоила свой баланс во время пандемии коронавируса почти до 9 триллионов долларов . График сокращения и изъятия инвестиций имеет серьезные последствия для инфляции и рынков капитала.
Эта статья взята из ежедневного обзора CoinDesk The Node, посвященного самым важным новостям в области блокчейна и криптографии. Вы можете подписаться на получение полного информационного бюллетеня здесь .
Но реальная главная проблема — это возможность изменения межбанковской процентной ставки ФРС . Вероятность того, что на текущем заседании действительно произойдет повышение, очень мала — ФРС заявила, что должна начать снижение активов до повышения ставок, по-видимому, по техническим причинам. Но у нас уже есть четкое представление о том, в каком направлении идут дела.
Ранее ФРС заявляла, что планирует три повышения ставок в этом году в ответ на рост инфляции и невероятно напряженный рынок труда. Goldman Sachs, по-видимому, видя еще большее давление в будущем, прогнозирует четыре повышения ставок, при этом ставки вырастут с 2, 5% до 2, 75% к 2024 году. Сегодня FMOC может дать больше ясности по этому графику.
Если ФРС сохранит курс, это может привести к резкому изменению макроэкономической среды. Более того, это может быть воспринято как серьезное изменение инвесторами и работодателями, которые соответствующим образом изменят свой выбор. Помимо прочего, более высокие процентные ставки ФРС обычно отвлекают капитал от спекулятивных секторов, поскольку вкладчиков и инвесторов привлекает более безопасная доходность государственных облигаций. С другой стороны, это неизбежно приведет к снижению стоимости как токенов, так и криптостартапов (наряду с технологиями и венчурным капиталом в целом).
Вопрос в том, сколько денег переместится на более консервативные позиции, как быстро они будут двигаться и будет ли этот сдвиг уже «внесен в цену» рынками. Вероятное влияние неясно отчасти из-за нюансов текущего момента, когда даже значительное повышение процентных ставок все равно оставит ставки на исторически низком уровне. Ставки ФРС в основном были близки к нулю после финансового кризиса 2008 года , лишь немного поднявшись до 2, 4% в конце 2019 года, прежде чем снова были снижены перед лицом очередного кризиса. До кризиса 2008 года ставка ФРС не опускалась ниже 2, 4% с 1962 года.
Но воспримут ли инвесторы медленный подъем вверх как конец посткризисной эры почти бесплатных денег? Среда с почти нулевой процентной ставкой породила извращенные явления, такие как «Стартап, который теряет деньги навсегда» — такие операции, как WeWork или Uber, которые могут привлекать средства с небольшим шансом на будущую прибыль отчасти потому, что более надежные и солидные инвестиции просто недоступны. Рост с 0% до 2, 5% не означает автоматически конец сезона глупостей с долларом, но в некоторой степени смягчит ситуацию.
Криптовалютные компании лишь сравнительно недавно пополнили ряды компаний, способных привлечь большие объемы основного венчурного капитала. Так что мне неясно, насколько резкий обвал могут увидеть более формализованные и регулируемые части сектора из-за масштабного отката инвестиций. С одной стороны, мы можем увидеть меньше первичных публичных размещений (IPO), таких как Coinbase (где акции в настоящее время упали более чем на 40% от цены открытия).
С другой стороны, многие, многие криптокомпании сидят на больших военных сундуках, даже после текущего краха биткойнов (BTC) и эфира (ETH). Сегодня утром на моем радаре появился дикий пример, когда SingularDTV, которая провела первичное размещение монет (ICO) в конце 2016 года (и на короткое время наняла меня в стартап-журнал о криптовалюте под названием BREAKER), переместила запас ETH, который до сих пор стоит почти 30 миллионов долларов . Никаких комментариев об их навыках управления казначейством и рыночного тайминга, но они далеко не единственные среди старых криптостартапов, обладающие гигантскими сумками ETH или BTC, которые могут помочь им пройти через более жесткие рынки капитала.
Большой Х-фактор во всем этом — фондовый рынок. Хорошо это или плохо, но ФРС на протяжении почти трех десятилетий постоянно предпринимала меры для защиты цен на фондовом рынке. Это абсолютно не входит в мандат ФРС, который касается только управления занятостью и инфляцией. Но бывший председатель ФРС Алан Гринспен казался настолько последовательным в поддержании цен на активы более свободными деньгами, что эта тенденция стала известна как «пут Гринспена».
Это оказалось долгосрочной ошибкой, которая создала нестабильность и пузыри, но образ мышления ФРС, похоже, сохранился. Хотя ФРС отрицает, что обращает какое-либо внимание на краткосрочные цены на активы, недавнее падение фондового рынка США (S& P 500 упал более чем на 7% с начала января) кажется, по крайней мере, некоторым препятствием для повышение ставки. Тем не менее, ФРС по-прежнему будет прогнозировать свои будущие повышения, и ее первостепенная потребность в долгосрочном доверии означает, что она изменит курс только в действительно чрезвычайных обстоятельствах.
Но одним из них может быть продолжающееся резкое падение фондового рынка. Для ФРС было бы невероятно неприятно и принципиально плохой идеей продолжать оргию с нулевой процентной ставкой, пока реальная экономика восстанавливается после COVID-19, но полностью исключать такую возможность нельзя. И если Пауэлл позволит этому продолжаться, пена только начинается.
ПОПРАВКА (26 января, 19: 45 UTC): Федеральная резервная система объявила в 14: 00 по восточному времени о своих решениях, которые будут обсуждаться на заседании в 14: 30.
© HADCOINS.com 2024